По данным исследования инвестиционного банка Citigroup (C),
опубликованного в конце прошлой недели, в марте и апреле столкнется с
нехваткой рублевой ликвидности в результате крупных выплат корпораций
по внешнему долгу в марте и квартальных налоговых выплат в апреле,
сообщает газета РБК Daily.
Аналитики Citigroup подтвердили прогноз зампреда ЦБ Алексея
Улюкаева, который тот озвучил в начале февраля. По оценке Центробанка,
в марте-апреле спрос российских банков на ежесуточные заимствования
вырастет до 400 млрд. рублей, по сравнению с 300 млрд. рублей в ноябре
2007. В связи с этим ситуация с ликвидностью весной этого года может
сильно обостриться. Среди прочих причин сокращения ликвидности весной
Улюкаев назвал отток капитала из России.
Как утверждается в исследовании Citigroup «Российский банковский
сектор: Будет ли еще один кризис ликвидности?», в марте российский
рынок ожидает резкое повышение объема выплат по заимствованиям, в том
числе и по суверенному долгу. По оценкам аналитиков банка, выплаты
могут составить около $10 млрд. долл. в марте, при этом наибольший
объем выплат приходится на долги «Роснефти» ($5,7 млрд.) и Evraz Group
(1,8 млрд.). РБК Daily отмечает, что такой же скачок по выплате долгов
российскими компаниями наблюдался в ноябре 2007 года, когда был
зафиксирован рекорд по объемам однодневного РЕПО между банками и ЦБ,
составивший 300 млрд. руб. Следующая пиковая нагрузка по обслуживанию
долгов предстоит в сентябре этого года, когда объем выплат составит уже
больше 12 млрд. долл.
Кроме того, аналитики Citigroup ожидают в апреле значительные
налоговые выплаты по итогам квартала. “Обычно российский банковский
сектор находится под некоторым прессом недостатка ликвидности в период
налоговых выплат. Несколько факторов делают апрель трудным месяцем в
перспективе налоговых выплат,” - говорится в исследовании
инвестиционного банка. Основным фактором роста налоговых выплат станет
новый механизм сбора НДС. «В результате в апреле российские корпорации
совершат выплаты НДС за целый квартал в отличие от помесячной оплаты
налога в 2007 году,” - подчеркивают аналитики Citigroup, оценивая объем
выплат по НДС в 400-600 млрд. руб.
Впрочем, аналитик банка «Траст» Владимир Брагин высказал более
оптимистичную оценку оттока средств в бюджет. «По нашим подсчетам, в
марте пойдут еще обратные платежи из бюджета, в результате чего бюджет
оттянет с рынка не 600 млрд. рублей, а только 300 млрд. рублей,» -
сказал он газете РБК Daily. Как отметил Брагин, поддержку уровню
ликвидности может оказать и приток экспортной выручки, которую пока
трудно спрогнозировать.
Согласно исследованию Citigroup, уровень ликвидности банковской
системы на сегодняшний день составляет порядка 800 млрд. рублей. Общая
сумма Таким образом, выплаты по долгам и налогам (общая сумма
составляет также 800 млрд. рублей) “потенциально могут полностью свести
на нет существующую ликвидность”.
По словам начальника отдела межбанковского кредитования МДМ-банка
Давида Киквидзе, с марта этого года Центробанк повышает нормативы
обязательного резервирования, что может сократить уровень ликвидности
банковской системы еще на несколько десятков миллиардов рублей. Ранее
изъятие ликвидности в результате повышения нормативов резервирования
Алексеем Улюкаевым оценивалось в 77 млрд. рублей, однако, по его
словам, в целом отток составит около 22 млрд. рублей в связи с
повышением коэффициентов усреднения.
Тем не менее, аналитики Citigroup настроены оптимистично, веря, что
Банк России и правительство обладают достаточно эффективными ресурсами
для вливания необходимой ликвидности в банковский сектор. ЦБ может
предоставить ликвидность через операции РЕПО на 1,6 трлн. рублей, а со
счетов федерального казначейства в коммерческие банки могут быть
переведены средства около 1 трлн. рублей, пишет РБК Daily.
